《股爷天下》 中国证券市场30年记pdf电子书

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牛市是如何到来的？

说法多多。唯一可以确定的是，在 2005 年年中这轮牛市启动之前，一个孱弱的几乎丧失融资能力的股市已经给银行业带来了巨大的风险。当时政府出台了一系列房地产市场调控政策，但收效不明显。此时似乎只有激活股市一途，不仅可吸引楼市资金回流，还可减轻银行肩上过重的负担。

出人意料的是，尽管楼市资金回流股市，却并没有导致楼价下跌。在 2006 年上半年，不仅楼市和股市在涨，包括纪念币、纪念邮票、黄金、大宗原材料等资产都在大涨。这客观上印证了流动性资金过剩的观点。在充裕资金的支撑下，中国银行、中国工商银行两家巨型国有银行先后登陆 A 股市场。2007年 1 月 9 日，中国人寿在 A 股市场融资 283 亿元，发行价达到 18.88 元，市盈率高达 90 多倍，但上市首日股价竟飘升 1 倍以上。“中国人寿再好，难道竟值这么多钱？”

曾经为救市而忙得焦头烂额的证监会官员也喘了口气，尚福林在全国证券期货工作年会上表示，资本市场出现了转折性的变化，2007 年证监会将重点推进多层次市场体系建设。但尚福林仍保持着清醒，在此前一次讲话中他承认：“现在的市场，乍一看好像很红火，再细看，问题还很多。”

中国人打喷嚏老外就感冒2007 年的股市注定是狂躁的一年。

春节后，2 月 26 日周一开市迎来开门红，但周二就玩了个近 10 年的最大单日跌幅，其后暴涨暴跌，大开大阖，这动静应可以载入史册了。

谁是股灾元凶？

据说是“被人说”的。此前，谢国忠等经济学家说股市有泡沫；此前，国际著名投资大师罗杰斯说中国股市有巨大风险；此前，全国人大常委会副委员长成思危接受采访时说股市正在形成泡沫。

2007 年 1 月 30 日，成思危在迪拜召开的英国《金融时报》“中国—中东峰会”上发言提出：“在牛市行情中，人们的投资相对不理性。每个投资者都认为自己能赢，但许多投资者最终都是输家。”他说，中国股市“泡沫正在形成。投资者应关注风险”；并称，“从利润、回报率和其他指标来看，70％的内地上市公司没有达到国际标准”。

次日，英国《金融时报》发表社评称，“中国股市或许还不是一个泡沫。不过，当中国官员开始提到‘泡沫’一词时，投资者就应该小心了”。

依据《宪法》，成思危有言论自由，成思危本人一定也认为自己所说是言之有据的；但对于公众来说，首先是把他当做全国人大常委会副委员长，当做国家领导人，连英国人也这么看。

所以，成思危的话注定不同于学者。所以，如果成思危期望捍卫自己作为学者的言论自由，就应该设法摆脱国家领导人的身份，因为这两个身份之间是有冲突的。

那段时间，经济学界公认宏观经济中出现人民币流动性过剩，数以十万亿元计的游资在股市、

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