《大佬的财富投资课》

投资，并不需要与大自然博弈，而是要和其他人的博弈，只要能比其他人做得好，就已经足够了。

投资的本质，就是发现市场定价的错误。价值投资，的确需要建立在对财务信息和非财务信息的分析和研究之上。分析财务信息的目的，并不是为了发现企业的真实价值，而是为了发现别人的定价错误。  

可以使用反向推导的策略，判断目前的价格，是否与真实价值相匹配。正向推导，就是对企业的未来收益、成本做出预测，把这些假设带入估值模型，得到一个新的估值，和市场价格做比较。反向推导，就是把当下的市场价格当做估值，放入模型，反推当前价格背后隐藏的假设。  

假设一家企业的估值是10亿，反推出与之对应的增长率预期是10%，然后判断这家企业未来的增长率，是否能够达到10%。如果达不到，就说明价格偏高，已经超过了，则说明目前价格偏低，此时应该出手买入。  

蒙牛把研发和销售在内，生产加工在外，这种企业组织模式，称为杠铃型组织。通过逆向运作，在两三个月之内，盘活近8亿元的外部资产，完成了别人需要几年时间，才能完成的规模扩张。 

可以使用分治策略，把企业估值分为三个部分：公司估值=投入的本金+短期价值创造+长期价值创造。

投入的本金，也就是公司的账面价值，可以直接从财务报表中看到。短期价值创造，也就是未来1-2年的价值，可以根据近期的会计信息预测。对未来长期增长部分的判断，是别人最容易犯错，你最有机会赚钱的部分。

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